Analyse de l’or

L’or est sur une tendance haussière. Pour commencer il semble que l’or ait connu une augmentation significative récemment. Il faut dire que cela pourrait être lié à plusieurs facteurs. Initialement, les tensions géopolitiques et les craintes de conflits militaires. D’une part amplifiées par les attaques du 7 octobre en Israël, ont essentiellement stimulé la valeur refuge de l’or. Cependant, cette poussée initiale a été suivie par des corrections rapides. Ramenant les prix à des niveaux plus stables.

Néanmoins, malgré ces corrections, les prix de l’or restent élevés. Une raison possible pourrait être la forte augmentation des taux d’intérêt depuis le milieu de l’année 2022. Principalement par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Cette montée rapide du taux d’intérêt n’a pas entraîné une baisse proportionnelle à la valeur de l’or. Ce qui est assez remarquable.

L’or une valeur refuge

En général, l’or est souvent considéré comme une valeur refuge en période d’incertitude économique, politique ou géopolitique. Les investisseurs se tournent vers des actifs comme l’or pour protéger leur patrimoine lorsque d’autres marchés sont instables. En somme, cette stabilité ou cette hausse récente de l’or malgré l’augmentation des taux d’intérêt peut être attribuée à la persistance des incertitudes géopolitiques et à la confiance continue des investisseurs dans la valeur refuge de l’or face à ces turbulences.

L’or ne produit aucun rendement. Tout comme votre monnaie ou vos euros ne le font pas non plus. Ce qui génère des rendements, ce sont les transactions économiques que vous réalisez avec votre monnaie. Vos euros ne rapportent que lorsque vous les placez. Souvent par le biais de prêts à quelqu’un que vous espérez voir rembourser. Généralement, il y a deux types de personnes à qui vous êtes prêt. Votre banque, à travers divers comptes à terme ou des placements à très court terme. Les États pour des placements à plus long terme. Entre les deux, vous pourriez prêter de l’argent à des entreprises plus ou moins solvables, comme Altice de Drahi, qui a accumulé une dette de 60 milliards. Vos euros ne produisent aucun rendement. Ce sont vos prêts qui en génèrent.

L’or et les taux

L’or fonctionne de la même manière. S’il était prêt, alors il profiterait des rendements. Malheureusement, c’est difficilement réalisable, sauf pour les banques centrales qui s’accordent des prêts d’or entre elles et avec les banques commerciales.

La FED

De même les récentes hausses des prix reposent sur plusieurs facteurs. Un discours moins agressif de la Fed. Des positions techniques favorables à court terme et une baisse de l’indice du dollar américain. Cependant, c’est principalement dû à la Fed, en particulier à sa politique sur les taux. Certains responsables de la Réserve fédérale ont adopté une ton moins belliqueux. Ce qui a exercé une pression sur le dollar et a soutenu les marchés des métaux précieux. Christopher Waller, gouverneur de la Fed et membre du FOMC, a constaté un ralentissement de la dynamique économique américaine. L’enquête manufacturière de la Fed de Richmond, publiée aujourd’hui, confirme cette tendance vers un léger ralentissement de l’économie.

L’or est sur une tendance haussière. Les marchés ne croient pas en la durabilité de taux d’intérêt élevés sur le long terme, car les niveaux d’endettement des États, en particulier des États-Unis, ne pourraient pas supporter des taux à 5,5 % pendant 5 ans !